5月25日，国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，提出聚焦重点领域、重点区域、重点企业，通过推动基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)健康发展规范有序推进政府和社会资本合作(PPP)等方式，进一步盘活存量资产。

经过多年投资建设，我国在基础设施等领域形成了一大批存量资产。意见指出，有效盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环，对于提升基础设施运营管理水平、拓宽社会投资渠道、合理扩大有效投资以及降低政府债务风险、降低企业负债水平等具有重要意义。

“意见从重点领域、重点区域、重点企业三个方面明确了盘活存量资产的方向，有两个主要的聚焦点，一是优质项目资产，当前收益较好或增长潜力较大、能够进行扩建有机结合、具有较大开发利用价值等项目资产，对投资者的吸引力较大，更具备盘活条件。二是降低风险，着重推动地方政府债务率较高、财政收支平衡压力较大的地区，以及负债率较高的国有企业，加快盘活存量资产、回笼资金，防范债务风险。”粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒在接受《经济参考报》记者采访时说。

在优化完善存量资产盘活方式上，意见提出，进一步提高推荐、审核效率，鼓励更多符合条件的基础设施REITs项目发行上市;鼓励具备长期稳定经营性收益的存量项目采用PPP模式盘活存量资产，提升运营效率和服务水平等。

中国银行研究院研究员范若滢指出，通过基础设施REITs可以减少存量资产对企业的资金占用，加速资金回笼，回笼资金用于新项目建设，从而形成投融资的良性循环。同时，基础设施REITs具有的分红稳定、中等收益和中等风险等特征，对银行、保险等金融机构具有较大吸引力，金融机构参与基础设施REITs积极性较高。“我国REITs中基础设施类占比较低，未来还有较大提升和发展空间。”她说。

“从当前房地产领域的创新和改革动向看，保障性租赁住房的REITs试点正在推进。随着目前深圳试点的继续，预计后续会加快进行。此类改革一方面有助于促进保障性租赁住房融资的开拓，一方面也有助于减少政府直接投资的压力。总体上，其对于化解保障性租赁住房的风险、促进此类领域可持续发展等都有积极作用。”易居研究院智库中心研究总监严跃进说。

对于PPP模式参与存量资产盘活，罗志恒表示，存量基础设施项目比新建项目在项目质量、运营状况、现金流等方面的信息更丰富、更可获得，社会资本的投资意愿更强。同时，民间资本通过PPP模式参与存量项目，可以减少资本投入，有利于缓解民营企业融资能力不足的问题。(记者 汪子旭 梁倩 北京报道)

关键词： 盘活存量资产 扩大有效投资 提升运营效率 不动产投资信托基金