受行业转型和监管持续加码影响，我国信托发行持续“遇冷”。用益信托最新数据显示，2022年1月我国68家信托公司，共发行2049只1245.2亿元的集合信托产品，相较于去年同期的3107只2472.7亿元的规模，在发行数上下降34.1%，发行金额也同比锐减了49.6%。

具体以春节前一周（2022年1月24日-2022年1月30日）为例，该周集合信托发行市场继续降温，发行规模下滑至今年以来最低点。据公开资料不完全统计，当周共31家信托公司发行集合信托产品196款，环比减少24.90%；发行规模198.20亿元，环比减少10.53%。

需要指出的是，与发行市场不同的是，该周集合信托产品成立规模则突破200亿元线。据不完全统计，该周共有436款集合信托产品成立，环比增加22.47%；成立规模206.19亿元，环比增加16.54%。

对于这种信托产品发行市场和成立规模倒挂的现象，业内专家表示，一方面集合信托产品从发行到成立有一定时间的迟滞，之前投放的产品逐渐成立；另一方面因春节假期的季节性因素影响，信托公司会在春节前募集方面发力。

“年末冲规模是信托行业的常态，但今年显得相对艰难。”对此，用益金融信托研究院研究员喻智分析称，“集合信托产品的发行规模大幅下滑，一方面是因为非标融资类产品大幅缩水。信托在监管收紧的大环境下，信托公司能够投放的非标产品剩余额度有限，因此信托公司冲规模的效果或远逊色于往年。另一方面，标品信托产品的资金募集呈现出多次开放、分期募集的特点，成立规模数据披露不全，在一定程度上影响了集合信托产品成立规模的总量。”

除了发行规模不景气外，信托产品预期收益继续下行。以1月第二周（1月10日至1月16日）为例，整体来看，标品类信托产品呈现出数增量减的特点。相关数据显示，该周共有190款集合信托产品成立，环比增加25.83%；成立规模为42.69亿元，环比减少13.71%。

“由于标品类信托产品的信息披露相对较少，所以可能出现产品成立数量大增，而成立规模下滑的情况。”喻智告诉记者。从产品类型来看，固收类产品数量比重超七成。

另外，整体来看，近来标品信托的产品发行数量比重持稳。喻智表示，标品信托作为信托公司业务转型的重点领域，在发行市场的地位越来越重要。在喻智看来，非标产品的萎靡是目前集合信托市场的症结所在，行业转型的影响仍在持续。

关键词： 信托 发行