距离跌宕起伏的2022年结束还剩最后三天的时间，美国股市即将成为十多年来表现最糟糕的一年，在剩下几个交易日的情况下，标准普尔500指数今年的跌幅有望超过18%。

道琼斯市场数据的数据显示，这是该指数自2008年全球金融危机期间下跌36.6%以来首次出现两位数百分比跌幅。

与此同时，市场展望明年一季度市场仍会在美联储继续加息的情况下延续走低模式，但是明年下半年开始预计会随着加息转向以及通胀的降温而重新转为积极。

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历史数据显示，标普500指数很少出现数年连跌的情况。

从1928年到2021年，标准普尔指数连续两年下跌的时间不到10%。数据研究公司DataTrek Research汇编的数据显示，在标普500指数总年回报率为负的第二年，该指数平均上涨12.6%，25年中有17年回报率为正。

市场人士认为，标准普尔500指数可能需要再次发生重大经济或地缘政治危机，才会在2023年连续第二年下跌。然而，华尔街也警告股市投资者，他们不应期待明年出现任何形式的“美联储看跌期权”。

注：当楼市或者资本市场出现大动荡，资产价格大幅下跌的时候，美联储对市场注入流动性避免出现危机，这种现象被称为「美联储看跌期权」。

明年预期在美联储持续加息下引发经济衰退，但可能只是温和衰退，在经济实现“软着陆”的情况下，美联储不会轻易出手开启降息，不过目前市场已经计价美联储在明年下半年降息的可能性。

如果是这样，美联储将在明年后半段重新推动股价的上扬，和我们之前关于华尔街对2023年美股市场的展望相对应，而且参照以往走势，在市场大幅下跌之后，回报率往往会提高。

但最关键的就是看通胀的控制情况和经济的变化情况，当前来看明年的市场仍具有多重不确定性，意味着市场波动性可能不亚于今年。在这种情况下，市场看好在今年表现垫底的债券市场行情在明年“卷土重来”。

各国央行加大缩减资产负债表的力度，国债收益率可能在明年迎来上涨。另外，随着金融环境趋紧达到峰值，明年金融市场的流动性应该会改善，进一步利于债券市场，因此在明年上半年做多债券也成为主流策略之一。

关键词： 2023年美股有望反弹 但国债市场可能才是赢家