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佳源国际控股7月11日发布6月份销售简报，公司上半年共实现合同销售金额约77.8亿元，合同销售面积约63.87万平方米。值得一提的是，佳源国际控股6月单月合同销售额约13.861亿元，环比增长超四成。

在财务方面，截至2021年末，佳源国际控股的资产负债率约70%，流动比率1.59，负债水平及债务压力总体可控。

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相比销售简报数据，佳源国际控股同日发布的另一份公告显示，公司计划发行本金总额6.67亿港元可换股债券，年利率8厘，初步转换价0.68港元、较上周五收市价0.435港元溢价56.32%；如果后期全部转股，可转换为9.81亿股转换股份，相当于扩大后股本约14.16%。

资料显示，可转换债券是一种附有转股权利的债券，属于复合型金融产品，在约定期间投资者有权用所持债券、按照约定价格转换成公司股票，当然也可以选择不转股，继续以债券形式持有、到期还本付息，这就让可转债同时拥有债券属性和股票属性。

业内人士指出，可转债后期一旦成功发售，就同时意味着投资人相信公司有能力还本付息，这在各大评级机构纷纷下调内房股评级，多家国内地产商面临债务违约加剧房企融资难度的背景下，是一个积极的信号。

估值探底 总市值低于账面现金

美国著名投资大师彼得林奇特别善于潜伏在经历过大幅下跌、但是在基本面上存在好转迹象的股票里，并将其总结表述为“困境反转”型投资策略，其核心在于两点：目标股票处于困境，以及有反转的迹象。

分析人士认为，“处于困境”不仅体现在佳源国际控股今年以来高达80%的股价跌幅，更在于公司目前市净率只有0.1倍的估值水平。此外，佳源国际控股目前总市值不到30亿港元，而截至到去年末，该公司的账面货币资金余额高达80多亿元。

近两月以来，多地相继出台降低首付比例、降低房贷利率等刺激性措施。佳源国际控股在6月初与中国信达香港签署合作备忘录，后者将在盘活存量资产、优化资源配置、流动性改善、企业纾困等方面向佳源国际提供专业支持，这也体现出金融机构对于公司的信任及支持。

上述分析人士表示，总体来看，账面现金几乎三倍于总市值、市净率仅0.1倍的佳源国际控股，已近估值底部，未来能否确立反转趋势值得投资者期待。

关键词： 销售额环比增长、拟发行可转债 佳源国际控股释放积极信号