周末美债通胀超预期又引起了圈内人的刷屏和热烈讨论

美债实际利率很快拔升

看多和做多成长股的人不免开始担心

事实上，近期成长/价值的风格已经和美债实际利率走势出现了背离

而长期看，在15年以前成长/价值风格表现和美债收益率相关性也很低

有时甚至为负

所以简单说

逻辑上通顺的美债收益率提升成长股跑输价值股

在现实里不一定随时成立

最近成长股反弹强势

交易逐渐趋近拥挤

叠加美债收益率上升导致的资金/情绪影响

不排除短期会有所调整

但如果有调整

则一定是加仓的好机会

产业牛是牛市的核心驱动

通胀、利率至多影响节奏

何况美债利率上升成长股跑输的链条只是阶段性有效的统计规律

可以作为参考

但若以此作为惟一的判断决策

我觉得不太合适

最后感叹一下

半年前通胀冒头

大家担心超级通胀要来了

(资料图片)

到前几个月通胀趋缓

大家纷纷预测年内通胀高点已现，不必担心

现在通胀再一次超预期

又开始担忧超级大通胀

考虑的事情如此长期

但态度变得又如此之快

而驱动态度发生180°转弯的却只是几个月度的数据

实在是让人……

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