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本周观点

本周乙烷价格继续回落，乙烷裂解制乙烯盈利继续扩大。截至8月18日，乙烷价格来到26.8美分/加仑，较高点60美分/加仑下跌55.33%。本周乙烷裂解价差小幅上升，周环比+3.72%，PDH价差大幅缩小，周环比-68.22%。

本周乙烯、丙烷价格小幅上涨，周环比分别为+2.47%、+8.61%，石脑油、乙烷价格下跌，周环比分别为-0.14%/-0.38%，液氯价格与上周持平。

C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯价格历史分位20.13%/2.97%/3.20%/8.74%/36.63%，产品价差历史分位57.16%/4.94%/31.91%/14.33%/5.76%。除丙烯酸、聚醚大单体价格环比持平，聚乙烯、己二醇价格小幅下降外，C2/C3下游产品价格均呈现小幅上涨。

在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在今年仍有修复空间。

我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格回落，公司景气修复叠加新材料存在空间。

风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。

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