来源：上海证券报

对于公募基金来说，近期业内最受瞩目的事，莫过于头部公司竞相掀起的ETF费率战。

此次费率战由地处华南的业内龙头易方达基金率先打响。9月5日，易方达基金公告称，调低易方达上证科创板 50ETF和易方达上证科创 50联接的管理费率及托管费率，其中管理费年费率由 0.5%调低至0.4%，托管费年费率由 0.1%调低至0.08%。

工银瑞信基金紧随其后宣布降费，力度比易方达更大。9月9日，工银瑞信基金发布公告称，自2023年9月9日起，调低旗下工银瑞信上证科创板50ETF的管理费、托管费，同时调低C类基金份额的销售服务费。

具体来看，工银瑞信上证科创板50ETF的管理费年费率由0.5%调低至0.3%，托管费年费率由0.1%调低至0.05%。C类基金份额的销售服务费年费率由0.4%调低至0.1 %。

9月13日，沪上老牌基金公司华安基金宣布加入战团。华安基金发布公告称，华安上证科创50ETF管理费年费率由0.5%降低至0.15%，托管费年费率由0.1%降低至0.05%。

从上述三家基金公司的费率变动情况看，降费力度一家比一家大，ETF费率战火愈演愈烈。

对于依靠管理费收入的基金公司来说，规模和费率事关公司利润，在规模不变的情况下，降费必然反噬自身利润，依然选择降费必然是希望换来规模的增加。

从业内科创板ETF产品的最新规模情况看，华夏上证科创板50ETF规模最大，最新规模超过900亿元;易方达上证科创板50ETF紧随其后，规模接近300亿元;工银瑞信上证科创板50ETF规模约为80亿元，华安上证科创板50ETF规模仅2亿元出头。

上述三家公司竞相降费，基金规模越小降费力度越大。通过分析可以发现，这种降费策略，充满着“田忌赛马”式的智慧。

在田忌赛马的故事中，田忌通过错位竞争的方法，以慢马对阵齐威王的快马输掉第一局，用自己的快马对阵齐威王的中马胜出，再用自己的中马对阵齐威王的慢马连胜，从而以二比一的成绩赢得最终的比赛。

在此次ETF费率战中，易方达自身规模近300亿元，大幅降费必然影响自身利润，不可能大幅降价;工银瑞信发展规模居中，降费力度适中而行;华安基金的规模只有2亿元，面对数百倍的潜在规模空间，降价幅度也最大。

可以预见的是，在上述三家公司竞相降价的情况下，规模最大的华夏基金上证科创板50ETF接下来降费也只是时间问题。随着时间的演进，市场将在流动性、便利性和费率等因素的共同推动下达到规模的再划分。

同样可以预见的是，上述“田忌赛马”式的竞争将加速激活ETF市场。同发达国家相比，我国指数基金规模占比还有提升空间。随着市场容量的逐步增加、机构投资者的占比逐步提升以及投资者对指数基金认知的提升等，未来ETF发展空间还很广阔。

最后可以预见的是，在公募基金产品突破万只的情况下，在同质化产品越来越严重的情况下，上述在费率战中“田忌赛马”式的策略，还将在更多的同类产品竞争中上演。

对于基金投资者来说，基金公司产品间的竞争都是好事，越多越好。

关键词： 田忌赛马 上证 指数基金 基金份额 公募基金