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本报告导读：

7 月政治局会议直面经济挑战，政策表态更为积极，举措重点在扩大内需和提振信心。

稳增长政策进入落地期，继续推荐经济复苏、农化及新材料相关主线。

摘要：

本周市场表现 及价格跟踪：本周（8.07-8.11）上证指数跌幅为3.01%，创业板指跌幅为3.37%，基础化工指数（CI005006）跌幅为2.37%，在30 个板块中排名第6 位。周价格涨幅前五：硫酸（浙江巨化98%）（+38.10%）、硫磺（Cfr 中国现货价）（+10.71%）、纯MDI（华东）（+9.00%）、NYMEX 天然气（+8.06%）、醋酸（华东）（+6.78%）；? 基础化工行业周观点：7 月政治局会议直面经济挑战，政策表态更为积极，举措重点在扩大内需和提振信心。会议提出要适应我国房地产市场新形势，适时调整优化政策。稳增长政策进入落地期，继续推荐经济复苏、农化及新材料相关主线。推荐三条主线：1.与经济趋势强相关的复苏主线：复苏预期下，22 年承压的化工品需求复苏的预期将指引周期方向向上，但对于向上斜率的判断需根据经济复苏的进程去不断调整。随着经济微观层面的弱现实不断呈现，之前对于经济复苏的强预期修正至温和复苏的预期，目前我们对于复苏主线的核心观点是“趋势确定且积极可为”，优选供需格局边际向好且持续进行资本开支具备成长性的龙头企业，受益的相关子行业包括聚氨酯、煤化工、氟化工、钛白粉、轮胎、纯碱等。2.与产业趋势强相关的新材料主线：

看好产业趋势确定、竞争格局较好、国产替代趋势的细分品类，关注2023 年下游景气度往上、有下游需求持续增长或进口替代空间较大的长逻辑公司，且业绩高增长的确定性及高壁垒综合优势带来的强阿尔法，受益的相关子行业包括吸附树脂、分子筛、硅微粉、润滑油添加剂、POE、贵金属催化剂等。3.景气度拐点将至的农化板块：化肥及农药行业均处于周期底部区域，内外需求边际修复但产能周期仍处于释放期的大背景下仍处于寻底中，看好库存周期行将结束最先受益、上游原药价格仍将处于低位的农药制剂龙头。长期磷矿石资源属性逐步凸显也有望带来上游资源型企业的价值重估，关注磷肥出口带来的磷化工产业链提振机会。

投资建议：推荐万华化学、华鲁恒升、润丰股份、蓝晓科技、龙佰集团、赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、瑞丰新材、建龙微纳、联瑞新材、鼎际得、远兴能源、亚钾国际、凯立新材等，相关受益标的三美股份、巨化股份、永和股份、金石资源、川恒股份、万润股份、飞凯材料等。

风险提示：经济复苏不及预期、贸易摩擦、油价波动较大。

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