近日，有报道称国内游戏直播平台虎牙直播已正式向美国证券交易委员会提交招股书，拟于5月11日在纽交所挂牌上市。不过，业内有观点认为，虽然虎牙将成为国内游戏直播第一股，但却仍未摆脱盈利难、商业模式单一化等诸多问题，对其前景并不看好。

收入成本居高拖累整体利润

公开资料显示，虎牙直播于2012年2月正式上线，业务以游戏直播为主，同时涵盖娱乐、户外、体育等其他直播内容。

招股书显示，尽管以视频直播业务为主的营收呈高增长态势，但虎牙仍未摆脱亏损。公司2016年总收入为人民币7.969亿元，2017财年总收入人民币21.848亿元，增长幅度为274%;相应收入成本也从2016年10.95亿上升到2017年的19.30亿元。由于高额的收入成本等影响，2016年归属普通股股东净亏损约6.256亿元、2017年归属普通股股东净亏损约1.008亿元人民币。

另外，值得一提的是，在虎牙2017年的净营业收入中，除广告和其他业务外，虎牙直播业务净营收约为20.7亿元，约占总营收的94.7%，而在2016年，虎牙的直播收入占比更是高达99.38%。

一位游戏直播平台内部人士向记者透露，虎牙直播近些年一直处于亏损状态，且商业模式除了直播渠道外，其他收入来源拓展都没有取得明显进步。该人士还称，单就主播开播数(单日主播开播量)来讲，虎牙领先其他游戏直播平台，但虎牙旗下知名主播数很少，一些新晋的直播平台，例如触手TV靠王者荣耀在不断积攒人气。

资本不充裕影响业务扩张

记者查阅资料发现，目前虎牙共进行了两轮融资，最近一次由腾讯独家战略投资，金额为4.6亿美元。但记者发现，此后腾讯又拿出6.3亿美元投资斗鱼，比虎牙多投出1.7亿美元。

对于融资金额上输给竞争对手，有业内人士指出，“这或许意味着虎牙论市场体量和公司估值，都还不是同类行业内最优秀的。”该人士还强调，目前视频直播业已进入巨头垄断阶段，资本市场把更多资金投向头部公司之余，只有两轮融资的虎牙意味着股权结构非常单一，公司可能受股东的影响会更强烈，未来发展很难有更多突破，这对企业发展而言不是一个好状态。

有投资者曾公开表示，直播平台想要持续生存发展下去，在自我挖掘培养潜力主播之余，还要花天价签约知名主播。

负面缠身损害平台形象

除了单一化的商业模式、融资进度迟缓等问题，虎牙还陷入“负面信息过多”等困扰。今年4月份文旅部门曾对30家网络表演平台开展集中执法检查，严查平台传播淫秽色情、赌博嫖娼等行为，并对相关违规平台进行了处分，其中就有虎牙直播。

记者注意到，早在今年3月份，有媒体还曝出，虎牙曾一度成为泰国当地用来组织从事跨国卖淫的网络平台宣传工具。

此外，进入到2018年后爆发的一系列如拖欠主播工资、粉丝节活动抽奖作假以及雇佣网络水军等问题也令虎牙颇为难堪。5月1日，一位前虎牙主播在个人微博爆料虎牙欠薪，同时还牵扯出虎牙疑似纵容主播开挂、代打游戏行为。今年2月，虎牙最大公会渝万集体从平台“出走”，而据渝万公会称，离开原因也与虎牙拖欠薪资有关。

不过，在虎牙的2017年度星盛典上，公司CEO董荣杰曾公开强调，未来虎牙将持续培养新主播，承诺永不欠薪。

中国网科技记者就相关问题多次联系虎牙平台，对方称因当前处于静默期，不便作出回应，但会传达给公司内部相关负责人。(记者 单征宇)

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